L'épargne retraite individuelle est devenue un enjeu majeur pour de nombreux Français soucieux de maintenir leur niveau de vie après la cessation d'activité. Face à l'allongement de l'espérance de vie et aux incertitudes pesant sur les régimes de retraite obligatoires, le Plan d'Épargne Retraite (PER) s'impose comme une solution d'épargne à long terme incontournable. Lancé dans le cadre de la loi PACTE en 2019, ce dispositif vise à simplifier et harmoniser les produits d'épargne retraite tout en offrant des avantages fiscaux attractifs. Quels sont les mécanismes du PER et comment tirer le meilleur parti de ce placement ?
Fonctionnement de l'assurance épargne retraite individuelle (PER)
Le Plan d'Épargne Retraite individuel, ou PER, est un produit d'épargne à long terme destiné à compléter les revenus issus des régimes de retraite obligatoires. Il permet de se constituer un capital ou une rente viagère versée à partir de l'âge de la retraite. Le PER se caractérise par sa flexibilité, offrant la possibilité d'effectuer des versements libres ou programmés tout au long de la vie active.
L'épargne accumulée sur un PER est en principe bloquée jusqu'à la retraite, sauf cas de déblocage anticipé prévus par la loi. Cette contrainte est compensée par des avantages fiscaux significatifs, notamment la déductibilité des versements du revenu imposable dans certaines limites.
Le PER se décline en trois compartiments distincts, correspondant à différentes sources d'alimentation :
- Compartiment 1 : versements volontaires de l'épargnant
- Compartiment 2 : sommes issues de l'épargne salariale (intéressement, participation, abondement)
- Compartiment 3 : versements obligatoires du salarié ou de l'employeur
Cette structure permet une gestion optimisée de l'épargne retraite, avec des règles fiscales spécifiques à chaque compartiment. Le PER individuel est principalement alimenté par le compartiment 1, mais peut également recevoir des transferts depuis d'autres dispositifs d'épargne retraite.
En termes de gestion financière, le PER offre généralement deux options : la gestion pilotée, où l'allocation d'actifs est automatiquement ajustée en fonction de l'horizon de placement, et la gestion libre, permettant à l'épargnant de choisir lui-même ses supports d'investissement.
Cadre fiscal et réglementaire du PER
Loi PACTE et évolution des dispositifs d'épargne retraite
La loi PACTE (Plan d'Action pour la Croissance et la Transformation des Entreprises) a profondément remanié le paysage de l'épargne retraite en France. Entrée en vigueur le 1er octobre 2019, elle a introduit le Plan d'Épargne Retraite (PER) dans le but de simplifier et d'harmoniser les différents produits d'épargne retraite existants.
Avant la loi PACTE, le marché de l'épargne retraite était fragmenté entre plusieurs dispositifs aux règles disparates : PERP, contrats Madelin, PERCO, article 83, etc. Le PER vient unifier ces produits sous une bannière commune, avec des règles de fonctionnement harmonisées et une portabilité accrue entre les différents plans.
Cette réforme vise à rendre l'épargne retraite plus attractive et accessible, notamment en assouplissant les conditions de sortie. Désormais, la sortie en capital est possible pour l'ensemble de l'épargne accumulée, y compris pour les versements volontaires, ce qui n'était pas le cas auparavant pour certains dispositifs comme le PERP.
Avantages fiscaux à l'entrée : déductibilité des versements
L'un des principaux atouts du PER réside dans la déductibilité fiscale des versements volontaires. Les sommes versées sur un PER peuvent être déduites du revenu imposable de l'épargnant, dans la limite d'un plafond global fixé annuellement. Ce mécanisme permet de réduire significativement l'impôt sur le revenu de l'année de versement.
Pour les salariés, le plafond de déduction est égal au plus élevé des deux montants suivants :
- 10% des revenus d'activité professionnelle de l'année précédente, limités à 8 fois le plafond annuel de la sécurité sociale (PASS)
- 10% du PASS de l'année précédente
Pour les travailleurs non-salariés (TNS), le plafond est plus élevé et peut atteindre jusqu'à 25% du bénéfice imposable ou du PASS, selon la formule la plus avantageuse. Il est important de noter que cette déductibilité fiscale n'est pas obligatoire : l'épargnant peut choisir de renoncer à cet avantage à l'entrée pour bénéficier d'une fiscalité allégée à la sortie.
Fiscalité à la sortie : rente viagère vs capital
La fiscalité à la sortie du PER dépend du mode de déblocage choisi (rente ou capital) et de l'origine des versements. Pour les versements volontaires ayant bénéficié de la déduction fiscale à l'entrée, la fiscalité est la suivante :
- En cas de sortie en rente viagère : la rente est imposée selon le régime des pensions de retraite (barème progressif de l'impôt sur le revenu après abattement de 10%)
- En cas de sortie en capital : le capital est soumis au barème progressif de l'impôt sur le revenu pour la part correspondant aux versements, et au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30% pour la part correspondant aux plus-values
Pour les versements n'ayant pas fait l'objet d'une déduction fiscale, la fiscalité est allégée : seuls les produits (plus-values) sont imposés, au PFU ou au barème de l'impôt sur le revenu au choix du contribuable.
Cette flexibilité dans le choix de la sortie (rente ou capital) et de la fiscalité (déduction à l'entrée ou non) permet à chaque épargnant d'optimiser sa stratégie en fonction de sa situation personnelle et de ses objectifs.
Plafonds de versements et cas de déblocage anticipé
Bien que le PER soit conçu comme un produit d'épargne à long terme, la loi prévoit plusieurs cas de déblocage anticipé permettant de récupérer son épargne avant l'âge de la retraite. Ces cas sont :
- Le décès du conjoint ou du partenaire de PACS
- L'invalidité de l'épargnant, de ses enfants, de son conjoint ou de son partenaire de PACS
- Le surendettement
- L'expiration des droits à l'assurance chômage
- La cessation d'activité non salariée suite à une liquidation judiciaire
- L'acquisition de la résidence principale (uniquement pour l'épargne issue des versements volontaires et de l'épargne salariale)
Ces possibilités de déblocage anticipé apportent une certaine souplesse au dispositif, permettant de faire face à des situations imprévues sans pénaliser excessivement l'épargnant. Il convient cependant de les utiliser avec parcimonie pour ne pas compromettre l'objectif premier du PER, à savoir la préparation de la retraite.
Comparaison des offres PER sur le marché français
PER bancaires : offres de BNP paribas, société générale, crédit agricole
Les grandes banques françaises ont rapidement développé leurs offres de PER pour répondre à la demande croissante des épargnants. BNP Paribas, Société Générale et Crédit Agricole proposent des PER bancaires qui se distinguent par leurs caractéristiques spécifiques :
BNP Paribas offre le PER Société Générale , qui se démarque par une large gamme de supports d'investissement, incluant des fonds thématiques et responsables. La banque met l'accent sur la gestion pilotée avec plusieurs profils de risque au choix.
Société Générale propose le PER Équilibre , qui se caractérise par une gestion financière prudente et des frais de gestion compétitifs. La banque offre également un accompagnement personnalisé pour optimiser la stratégie d'épargne retraite.
Crédit Agricole a lancé le PER Floriagri , spécialement conçu pour les agriculteurs et les professionnels du monde rural. Ce PER intègre des options de couverture prévoyance adaptées aux spécificités de ces professions.
PER assurantiels : solutions d'AXA, generali, SwissLife
Les compagnies d'assurance ont également développé des offres PER attractives, souvent basées sur leur expertise en assurance-vie :
AXA propose le PER Perspective , qui se distingue par une gestion financière sophistiquée et des options de garantie du capital. L'assureur met en avant sa solidité financière et son expérience dans la gestion d'épargne à long terme.
Generali a lancé le PER Generali Patrimoine , qui offre une grande flexibilité dans le choix des supports d'investissement, avec notamment des fonds immobiliers (SCPI) et des fonds structurés. L'assureur propose également des options de rente innovantes à la sortie.
SwissLife commercialise le PER SwissLife Retraite , qui se démarque par une approche patrimoniale globale. L'assureur intègre le PER dans une stratégie d'optimisation fiscale et successorale sur mesure.
PER en ligne : boursorama, yomoni, linxea
Les acteurs en ligne ont développé des offres PER compétitives, souvent caractérisées par des frais réduits et une gestion digitalisée :
Boursorama propose le PER Boursorama , qui se distingue par l'absence de frais d'entrée et des frais de gestion parmi les plus bas du marché. La banque en ligne offre une large gamme de supports d'investissement, incluant des ETF à faibles coûts.
Yomoni, spécialiste de la gestion pilotée, a lancé le PER Yomoni , qui repose sur une allocation d'actifs optimisée par des algorithmes. La fintech met en avant la performance de sa gestion et la transparence des frais.
Linxea commercialise le PER Linxea Avenir , qui se caractérise par une grande flexibilité et des frais réduits. Le courtier en ligne offre un large choix de supports d'investissement et une gestion pilotée performante.
Analyse des frais : gestion, arbitrage, versements
Les frais appliqués aux PER peuvent avoir un impact significatif sur la performance à long terme de l'épargne. Il convient de distinguer plusieurs types de frais :
- Frais sur versements : généralement compris entre 0% et 5% des sommes versées
- Frais de gestion annuels : variant de 0,5% à 1,5% de l'encours selon les contrats
- Frais d'arbitrage : appliqués lors des changements de supports d'investissement, pouvant aller de 0% à 1% des sommes arbitrées
- Frais de transfert : plafonnés à 1% de l'encours transféré si le contrat a moins de 5 ans
Les offres en ligne se distinguent généralement par des frais plus faibles, tandis que les réseaux bancaires et assurantiels traditionnels justifient des frais plus élevés par la qualité de leur accompagnement et de leur gestion financière.
Il est crucial de comparer attentivement les grilles tarifaires des différents PER, en tenant compte non seulement des frais affichés, mais aussi des éventuelles réductions ou offres promotionnelles proposées par les établissements.
Stratégies d'investissement pour optimiser son PER
Allocation d'actifs selon l'horizon de placement
L'allocation d'actifs est un élément clé de la performance d'un PER sur le long terme. Elle doit être adaptée à l'horizon de placement de l'épargnant, c'est-à-dire au nombre d'années restant avant la retraite. Une stratégie couramment adoptée est la désensibilisation progressive du portefeuille :
- À long terme (plus de 15 ans avant la retraite) : privilégier une allocation dynamique avec une part importante d'actions (60% à 80%) pour maximiser le potentiel de croissance
- À moyen terme (entre 5 et 15 ans) : adopter une allocation équilibrée, réduisant progressivement la part des actifs risqués au profit d'investissements plus sécurisés
- À court terme (moins de 5 ans) : sécuriser l'épargne en privilégiant les supports garantis (fonds en euros, obligations d'État) pour préserver le capital accumulé
Cette approche permet de bénéficier du potentiel de performance des marchés actions sur le long terme tout en sécurisant progressivement les gains à l'approche de la retraite.
Gestion pilotée vs gestion libre : avantages et inconvénients
Le choix entre gestion pilotée et gestion libre dépend du profil de l'épargnant, de ses connaissances financières et du temps
qu'il souhaite consacrer à la gestion de son épargne retraite.La gestion pilotée présente plusieurs avantages :
- Simplicité : l'allocation d'actifs est gérée automatiquement en fonction de l'horizon de placement
- Expertise : la gestion est confiée à des professionnels qui ajustent le portefeuille selon les conditions de marché
- Sécurisation progressive : le risque est réduit à l'approche de la retraite pour préserver le capital
Cependant, elle offre moins de flexibilité et peut s'avérer plus coûteuse en termes de frais.
La gestion libre permet quant à elle :
- Une personnalisation totale de l'allocation d'actifs
- La possibilité de saisir des opportunités de marché
- Des frais potentiellement plus faibles
Elle nécessite néanmoins des connaissances financières et un suivi régulier de son portefeuille.
Intégration des fonds ESG et thématiques dans le PER
L'intégration de fonds ESG (Environnement, Social, Gouvernance) et thématiques dans les PER répond à une demande croissante des épargnants pour des placements responsables et porteurs de sens. Ces fonds permettent d'allier performance financière et impact positif sur la société et l'environnement.
Les fonds ESG sélectionnent les entreprises selon des critères extra-financiers, privilégiant celles qui ont les meilleures pratiques en matière de responsabilité sociale et environnementale. Les fonds thématiques, quant à eux, se concentrent sur des secteurs d'avenir comme les énergies renouvelables, la santé ou l'intelligence artificielle.
L'intégration de ces fonds dans un PER présente plusieurs avantages :
- Diversification du portefeuille
- Exposition à des secteurs en croissance
- Alignement de l'épargne avec les valeurs de l'épargnant
- Potentiel de performance à long terme
Il convient toutefois de rester vigilant sur les frais, parfois plus élevés pour ces fonds spécialisés, et de s'assurer de leur cohérence avec sa stratégie globale d'investissement.
Articulation du PER avec les autres dispositifs de retraite
Le PER s'inscrit dans un écosystème plus large de dispositifs d'épargne et de retraite. Il est important de l'articuler judicieusement avec les autres solutions disponibles pour optimiser sa préparation à la retraite.
Le PER vient en complément des régimes de retraite obligatoires (régime général, régimes complémentaires) qui constituent le socle de la pension de retraite. Il permet de compenser la baisse de revenus souvent constatée lors du passage à la retraite.
En parallèle du PER, d'autres dispositifs d'épargne peuvent être mobilisés :
- L'assurance-vie : plus souple que le PER, elle peut servir de complément pour une épargne à moyen terme
- Le livret A et le LDDS : pour une épargne de précaution facilement disponible
- L'immobilier locatif : pour générer des revenus complémentaires à la retraite
La stratégie optimale consiste souvent à combiner ces différents dispositifs en fonction de ses objectifs, de son horizon de placement et de sa situation fiscale. Par exemple, on peut privilégier le PER pour profiter de la déductibilité fiscale des versements, tout en conservant une part d'épargne plus liquide en assurance-vie.
Enjeux et perspectives du marché de l'épargne retraite en france
Le marché de l'épargne retraite en France connaît une transformation profonde depuis l'introduction du PER. Plusieurs enjeux et tendances se dessinent pour les années à venir :
1. Développement du marché : avec le vieillissement de la population et les incertitudes sur les régimes de retraite obligatoires, l'épargne retraite devrait continuer à se développer. Les encours des PER ont déjà dépassé les 40 milliards d'euros fin 2021, et cette croissance devrait se poursuivre.
2. Digitalisation : les acteurs du marché investissent massivement dans la digitalisation de leurs offres, avec le développement d'interfaces en ligne ergonomiques et d'outils de simulation sophistiqués.
3. Personnalisation : les offres tendent à se personnaliser davantage, avec des allocations d'actifs et des options de sortie adaptées au profil et aux objectifs de chaque épargnant.
4. Renforcement de la concurrence : l'arrivée de nouveaux acteurs, notamment des fintech, intensifie la concurrence et pousse à l'innovation.
5. Enjeux réglementaires : le cadre du PER pourrait évoluer, notamment concernant les conditions de déblocage anticipé ou la fiscalité.
6. Intégration des critères ESG : la prise en compte des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance dans la gestion de l'épargne retraite devrait se généraliser.
Face à ces évolutions, il est crucial pour les épargnants de rester informés et de réévaluer régulièrement leur stratégie d'épargne retraite pour s'assurer qu'elle reste adaptée à leurs objectifs et au contexte économique.
En conclusion, le PER s'affirme comme un outil central de la préparation financière de la retraite en France. Son succès dépendra de la capacité des acteurs du marché à proposer des solutions innovantes, performantes et transparentes, répondant aux besoins d'une population de plus en plus sensibilisée aux enjeux de l'épargne à long terme.